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中泰证券(中泰证券)

2023-11-27 12:29:21 地产知识来源：https://www.hnhaofang.com/

导读太平洋证券股份有限公司夏芈卬近期对中泰证券进行研究并发布了研究报告《Q3点评：投行、资管延续增长态势，净利回升显著》，本报告对中泰证券给出增持评级，当前股价为7 23元。

太平洋证券股份有限公司夏芈卬近期对中泰证券进行研究并发布了研究报告《Q3点评：投行、资管延续增长态势，净利回升显著》，本报告对中泰证券给出增持评级，当前股价为7.23元。

中泰证券(600918)

事件：公司近日发布2023年三季度报，实现营业收入92.76亿元，同比+25.05%，归母净利润18.93亿元，同比+103.98%。EPS为0.26元，ROE上升至5.03%。

投行、资管表现亮眼，带动佣金收入稳中有进。前三季度公司手续费及佣金净收入同比增16.97%，经纪、投行、资管业务分别实现手续费收入22.68、11.15、14.69亿元，同比-23.14%、+49.39%、+254.76%。1)投行业务前三季度业绩高增。受益于全面注册制落地，及信用债券市场回暖，公司上半年股权、债券承销规模实现119.66亿元、655.28亿元，同比+40.81%、+42.55%，截至8月，公司股权承销规模及债券承销数量行业排名第9/11位，公司深度服务山东省内市场，持续拓展新材料、新能源、科技创新领域，服务创新型中小企业发展;企业性质上，强化对覆盖力度，持续提高市场排名和影响力;2)资管收入稳步提升。Q3单季度实现同比强劲增长331.23%，资管规模稳步增长，截至中报披露，万家基金管理公募基金规模3,899.85亿元，较年初增长11.77%，并表万家基金有望持续为公司拓展资管规模，同时，公司稳健提升风控、投研能力，加快公募化转型，推进有序竞合行业新格局加速形成。

高效投资策略带动自营业务增长强劲。前三季度实现收入19.22亿元，同比大幅提升，源自2023年Q1公允价值收益及投资收益扭亏为盈，实现同比+170.8%，上半年在市场指数分化背景下，公司强化投研和交易能力建设，积极探索低波动盈利模式，加强非方向性投资策略开发和运用，颇有成效。公司另类投资、信用、期货及国际业务企稳。

综上所述，公司投行业务行业排名稳步提升，集团化运作及金融科技发展有效助力运营质效提升。我们预计2023-2025年公司EPS分别为0.43/0.51/0.57元，对应2023年PE为17.32x，维持“增持”评级。

风险提示：业绩推进不及预期;宏观经济恢复不及预期;金融市场波动;信用风险等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，山西证券刘丽研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为43.68%，其预测2023年度归属净利润为盈利26.87亿，根据现价换算的预测PE为18.75。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有3家机构给出评级，增持评级3家。

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